最近地方政府财政破产的案例频繁发作，公务员老师和事业单位发不出工资的事此起彼伏。这些本来都算是意料之中，唯一有趣的地方在于，中央财政对此根本就不闻不问，随便你地方政府是裁员也好卖地也好借高利贷饮鸩止渴也好，总之中央坚持一毛不拔绝不理睬的态度。这种博弈，就很好玩了。

今天聊聊流动性陷阱，为什么说，中国经济已经掉入高利率下的流动性黑洞。 标准教科书对流动性陷阱的解释是；当利率降到最低，零利率时，因人们的消费偏好，宁愿以现金和储蓄的方式保持财富，既不愿意投资，也不愿意消费，所以国家无论发行多少货币，都会以闲资的方式被吸收，对总需求，对物价都不起作用。。。 网友看看，这几乎与我们分析2020年一季度金融数据的结果几乎一模一样，唯一不同的是今天中国经济仍然是高利率，银行实际利

今天我们就来聊聊，为什么中国经济不可能走回头路回到计划经济，计划经济到底有些什么问题，有些什

中国现有约180万亿M2货币总量，分为两大部分； 1，央行的基础货币，总量大约36万亿，包括约21万亿依托美元外汇储备发行的基础货币，以及麻辣粉，酸辣粉，PSL等等中短期对商业银行的抵押贷款。 2，商业银行发行的信用货币，抵押品就是商品房，包括住房，商业用房，还有土地，汽车，企业固定资产等等，其中住房大约24万亿，是一个大头。合计总量大约135万亿 所以基础货币36万亿+信用货币135万亿=171万亿，与180万亿相差约10万亿，这10万亿有点说不

金融的要义 “金融”中“融”字的含义是什么？ 很显然，在我国金融社会中，融字的含义为融资，金融即为金钱的融资。 融资就会产生债务，而产生债务的同时必然会同步产生一对债务人和债权人，一旦社会债务规模十分庞大到无以为继并爆发债务危机时，债务危机表面上看是债务人的危机，可实际上是债权人最头痛的问题，一旦债务违约发生，必然会带来债权人的损失。 因此，分析未来经济问题的重点就落到了社会债务这个核心要素上了。 接下

今天紧贴时事，聊一下存款准备金，一些官员学者认为中国平均高达15.5的存款准备金锁住了20多万亿资金，被称为小川货币池，一些网友一听降准就惊呼货币放水，这两则观点都有问题，今天我们详细探讨和学习一下存款准备金的相关知识，欢迎网友批评指正。 我说过，2018年可能发生超级大钱荒，年初，央行为应对钱荒，几乎下调了存款准备金率2个百分点，但这也只是缓解了银行间的资金紧张，但无法缓解整体市场上的资金紧张局面。 看看目前市

中国现有M2货币总量208万亿，运行GDP100万亿，实际仅仅需要80万亿M2就可以了。 现在搞出208万亿，比正常需求多出近130万亿，这些多出的货币已经成为中国进一步发展经济的障碍，必须消灭掉，。。。如何消灭，我们先得从理论高度搞明白， 核心理论就是；因为货币转化成资本，资本追求不断增值，不断实现数量增长，为了满足资本这种贪得无厌的增值需求，才搞出了这么多泡沫货币。。。。 网友想想看； 1，货币作为交易媒介时，人们获得货币目的

在现代数十年的经济活动中，信用创造，是社会经济发展中最为关键和核心的因素。而由信用创造产生的债务GDP，又是我国GDP的核心构成要素。 信用创造，主要又分为两种，一种是属于直接融资模式的信用借款，其提供信用的债权人为非银行属性的任何机构和个人。另一种是属于间接融资模式下的信用贷款，其提供信用的债权人是商业银行。 信用创造是前面经济模型中的最为关键的核心部分。因此，信用创造的两种融资模式，直接融资和间接融资，

有人说世界是秩序井然的，也有人说世界充满偶然与随机性，两种说法都对。秩序井然下充满偶然性。如同山间瀑布，在石壁的撞击下飞溅出各种各样的水花，可是在重力的作用下，最终都流进水潭。重力就是秩序，各种各样的水花就是偶然。其实人类社会也是这样，秩序井然下充满偶然，可人们往往会放大偶然而忽视必然。理解社会必然秩序的，皆是人精。

1 什么是M0，M1，M2 M0：中国人民银行历年货币发行总量。指金融体系以外的机关、团体、企业、部队、事业单位和居民个人在某一时刻持有的现金总量。在数量上等于中国人民银行发行的现金货币扣除各银行的库存现金。 M1：M1是侠义货币供应量。狭义货币一般用字母M1来表示：M1=M0（流通中货币）+企业活期存款+机关团体部队存款。狭义货币的供应量是中央银行制定及执行货币政策的主要观测依据。 M2：M2是广义货币，M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款

继续聊，从经济原理探讨大水漫灌和滴灌问题。 1，什么是货币大水漫灌，什么是货币滴灌 很明显，这只是一种习惯性说法，并没有标准，上篇贴文中将1998年贷款历史查了个遍，总算找出规律来了，但与当今中国经济学家的习惯判断似乎相反。 无论是漫灌还是滴灌，必定有个新增贷款总量与新增GDP总量之间的关系。按经济学家们的说法，至少应该遵循如下逻辑； 大水漫灌；表示贷款增加量多，新创造GDP量少，反之，如果是滴灌，就应该是较少的贷款

前面的举例中，任何农户都可以书写欠条，充当流通的货币使用，可以用于经济交换或经济交易中充当支付的凭证，甚至某人可以用10斤米和1只鸡的欠条组合起来去换一张鸭的欠条，再去养鸭户李四家兑换一只鸭。但在这里不考虑任何的违约，假设这些欠条的发行者背后都有相应的储备资产。 从逻辑上来说，社会上的任何实物物资，都可以充当货币来使用，本质上都可以成为一般等价物，区别只在于是否便于计价、分割和携带从而影响交换的地域范

金融演绎法之交换与交易 在原始的以物易物时代，经济的含义，就是原始的交换，交换能获取自身不生产的物资产品丰富生活，刺激社会民众发挥自身长处生产自己拿手的产品。 假如现在有养鸡专业户，养鸭专业户，大米生产户等若干专业农户。 各自生产了除了自己生存的物资外还有大量结余，需要与其他农户交换产品改善生活。 假如当时市场上的交换规则是2只鸡换一只鸭，10斤米换1只鸡，其他等等。 现在养鸡专业户想吃鸭，拿了12只鸡跟养鸭户

美股借钱买股金额达到历史新高。前两次高点后分别爆发了互联网泡沫、次贷危机。

#两党争权升级# 美国参议院共100名议员，每个州2名，两党各50名，决策容易扯皮。民主党现在提出申请华盛顿哥伦比亚特区成为第51州，若成功民主党参议员就多了2名，将打破均势。众议院民主党本来就占优势。华盛顿做为首都，地位特殊，能和其他州平起平坐吗？当然不能！这次只是切出一块居民区申请成为州，国会、白宫仍然是联邦特区。世界银行、国际货币基金组织都在联邦特区。先不论会不会成功，想说在食物链顶端争权夺利的这班人，啥都

全球疫情反弹至最高点，大部分源于印度。欧洲药品管理局(EMA)发现，强生疫苗与血栓问题之间可能有关，要求在强生疫苗的标签上添加可能出现罕见低血小板血栓的警告，此前该机构也要求在阿斯利康疫苗的标签上添加同样内容。

看外媒新闻，美国政治、经济、金融方方面面，啥都都拉上中国说事儿，没有中国好像媒体、政要就不会说话了。一副想一巴掌拍死你偏偏又拍不死气得跳脚的样子。 我们这边从民间到庙堂，正在掀起一股＂思想解放＂运动“哇塞，西方经济、文化的底裤原来是这颜色，还是穿自己的舒服＂。思想一解放，就不盲目崇拜了，不崇拜了就平视你了，平视了就不会全盘接受你的东西了，然后主动权就拿回来了。每次社会大变革，都从思想解放开始。

全球疫情反弹至最高点，大部分源于印度。欧洲药品管理局(EMA)发现，强生疫苗与血栓问题之间可能有关，要求在强生疫苗的标签上添加可能出现罕见低血小板血栓的警告，此前该机构也要求在阿斯利康疫苗的标签上添加同样内容。

不少网友怀疑永续债是无锚印钞，今天尽我所能我解释一下，欢迎网友批评指正； 1，永续债实际是一种长期协议投资，并不是一种有标准利率的债券，所以，购买者也不是一般老百姓，是投资机构，资金来源是养老金，货币基金，保险基金等，都是存量资金，并不是来源于央行的印钞机，所以，不是无锚印钞。 2，永续债既然是长期投资，购买机构当然是看中了发行永续债银行的效益。所以，永续债的发行与其他债卷也是一样，如果经济整体不好，

我们一季度社融与M2数据低于去年四季度，金融界认为流动性拐点已至。就是说＂哗哗哗＂放水的龙头将关小、再关闭。从央行放水也能看出这点。

　　2．继续印钞，能否挽救当前经济 　　答案是否定的。 　　假如印钞能解决问题，那么美债危机,欧债危机,日债危机，不TMD都是浮云吗?印钞解决就是! 　　印钞，为啥不能解决所有问题? 　　首先，首先需要十分深入地理解做空中国就是做空人民币这一个概念。 　　人民币是货币的同时，你也要把它当成货物。 　　我们从举一个例子开始： 　　国家公开的新闻里说，铁道部负债2万亿,而张SG被查出有28亿美圆在国外供妻儿享受,算算,200亿人民币,铁

根据我国央行2021年3月货币数据显示。 我国货币供应量M2=227.65万亿 流通货币供应量M1=61.61万亿 流通中的现钞M0=8.65万亿 储备货币（基础货币）=32.70万亿 央行对其他存款性公司债权(再贷款)=12.47万亿 银行准备金存款=22.07万亿 （全是电子货币形态，由法定准备金存款和超额准备金存款两部分构成） 银行库存现金=0.59万亿 与上月相比值得重点一提的是我国货币供应量M2单月增加4.05万亿人民币规模。银行各项贷款单月增加2.73万亿人民币。 银行准备金存款增

#时评# 美国气候特使访华，这是拜登上台后访华的首位高官。中国减碳美国政客为啥比咱还着急呢? 中国与俄罗斯、伊朗这两个卖油国结盟了么，若在减碳上走太快，就与盟友利益不一致影响关系了。所以美国是黄鼠狼给鸡拜年。 拜登上台第一件事就是重返《巴黎气候协定》，以此拉拢欧洲，分化中国朋友圈。中国也愿意与欧洲合作发展新能源保护环境，但是节奏要自己掌握，团结尽可以能多的朋友，壮大自身实力。 已经走过高速发展、高碳排放工

美国3月CPI上涨0.6%，为8年半来最大涨幅。但是强生公司疫苗出现血栓问题被喊停，资本巿场因此认为疫情将持续更长时间，是利好。纳指、标普涨，道指跌；30年美债卖得很好，长债收益率下降。欧股涨。

一个国家农业人口比例并不是最重要的，最重要的是工农业协调发展。因为工农业是两个不同行业，农业受到各国地理环境，气候的影响，决定了各国的农业不能按一个模式发展，而工业发展模式，世界都差不多，因为工业发展受地理气候环境影响要小得多。 我们对比一下中美两国就知道； 1，美国不但是个工业，科技金融大国，而且是个农业大国，农业人口仅仅500万，只占人口约2%，但不影响美国成为农业大国，因为美国农业是高效率的规模化农业

放眼所见，这是20年后中国之景象 我们现在所见之高楼，高速,高铁以及大量的汽车及拥堵的交通,其实是20年后中国之景象。 也就是说。我们现在所见之资产规模(是交易值,不是估值,房产估值会增高，设备会折旧)就到了100万亿规模,而实际上我们所见之资产规模，是全社会透支了未来70万亿来现在建设而成的。因此，我们提前见到了未来20年的中国之繁华景象。见到了未来的繁华之后呢?我们也要提前预见到未来之灾难。 那就是这70万亿债务，在形成繁华

美联储货币政策调整对我国的影响如何?央行货币政策司长孙国峰：央行已经注意到近期美债收益率上升趋势，新兴国家（巴西、俄罗斯、土耳其)金融市场大幅波动，但是对中国影响不大。我们前期没有大水漫灌，现在正常的货币政策区间。乐见各国央行对货币政策回归正常的努力。

实时！十年期美债收益率上升至1.75%，表示价格又跌了。原因：通胀的预期＋资本趁势做空。放了那么多水，一头引水至资本市场，一头引水给美国民众买生活用品，通胀能不起来么？！

家门口的小学，一年级近视率17%，三年级近视率33%，四年级近视率47%。惨不忍睹。有人会归因于电子产品，然而现在的学龄孩子玩的时间很少，主要还是各种培训班、作业多，挤占了户外活动的时间。近视可以测，隐形的心理伤害呢?身边好几个二三年级的孩子厌学。鸡娃的同时，要关注孩子心灵成长。如何关注心灵成长，改天专门谈一下。

伊朗货币里亚尔由于美国长期制裁早就是一路贬值趋势，这次换币并不意外，只是因疫情加速吧了。 所以，与津巴布韦和委内瑞拉不同，伊朗社会对这次换币适应性要强得多，经济尚不至于因此崩溃，但是因为贬值幅度较快，较大，对中产阶级，对做外贸的影响较大，甚至波及中东与伊朗做生意的华人，因伊朗货币贬值太快，太多，伊朗商人跑路，拒付款的较多，华人损失较大。 所以，一个国家的货币对该国的经济影响巨大，但因各国国情不同，影

一日、一周这种短期投资市场价格起伏，受偶然性因素影响很大，有时只是大户资金进出。但人性不喜欢无常，总想找到因果关系，所以各种各样的短期原因分析其实是不可靠的，因为没人拥有全面无漏的信息，哪怕是大师，当然包括我说的。要以这种态度去看，就OK了。

#南昌房地产新政文件将收回# 南昌发楼市新政，其中提到#南昌重点发展区域地块可不限房价#被喊停。住建部当天就派督查组去了，神一般的效率背后是对房价的态度。房价、股价都必须压着，甚至GDP增速都得控制在一个区间。不然不会美国GDP增速6.5%，咱定为6％。应该是咱不愿做冤大头，把房价、股价推高、把价格炒高的能源原材料吃进，鼓了金融资本的腰包，瘦了百姓的荷包，还留下了一地风险。

2021年GDP目标6％以上，其实不高挺务实，毕竟2020年的基数2.3％比较低。如果愿意的话，8％、10％都没有问题。GDP统计的是一年内商品与服务＂交易的增加值＂，股票大涨房价大涨，GDP数据就会很好看，实际财富没增加只是交易价格涨了。

部分分析师认为：美联储如今面临的是两难处境。如果放任美债收益率上涨，美国的财政状况可能更为严峻，经济复苏进程随时夭折；如果实行收益率曲线控制，那就意味着债务继续飙升，美元贬值，资产泡沫越吹越大。 评：更大的可能是--新方法解决老问题。按住短端利率，兑现2023年前不加息的承诺；放任长端收益率升高，比如5年10年国债。这样做的好处是可以让通胀来＂消减＂沉重的债务负担。还可以去金融市场的泡沫。 不过有长期国债收益率

有两个分水岭数据要关注。美债十年期收益率若到1.75％，股市的资金将流出到短期债市。若到2％，科技股纳斯达克指数将大跌，H股A股科技股亦会受影响。现在美债十年期收益率在1.7％左右。

杨洁篪回怼美国的不实指责，让中国人直呼解气。但两个外事重量级人物飞美国，显然不是去说理的。现场这样的气氛，说明谈不拢，才在舆论上交手。应该是对方狮子大开口提出了中方不能接受的条件。中国命中注定要过这么一关的。制造业厉害的德国、日本、韩国都被美国收入麾下，俄罗斯被忽悠掉坑。中国不受忽悠，又不肯跪下，那只能＂打＂一场了。来就来好了！

美图公司公布再次购入比特币和以太坊，美国最核心的银行之一--摩根士丹利--财经界称”大摩”开始**特币基金。 评：他们在给比特币添柴，让火烧得更旺。要不要冲进去玩一把?这就是赌场，所有的把戏是吸引更多人参加，能不能赢钱在于你是谁。千万千万不要有信仰。

现在对热点城市房地产的政策，前所未见地严厉。这样的高压下，还在缓慢地上涨。但因为房子交易成本高，这点涨幅已经不适合炒短线。然后浙江有批炒房者在杭州、宁波限购限售后，转战温州炒学区房去了。按下葫芦起来瓢......

一个简单的逻辑 　　世界上大部分的财富，掌握在少数人手上。 　　那么大部分的美圆现金,人民币现金,也掌握在少数人手上。 　　那么，将来进入通缩,现金的购买力将增强。则对这少部分人更为有利. 　　因此。他们的财富要继续增加一倍,在当前社会债务十分沉重的时候，已经是很难的了。(你债,我财,他们的财富增长一倍,则意味着我们的债务还要增长一倍) 　　但他们绝对有本事，让债务危机爆发，导致所有的资产价格降价一半. 　　因此，同样

拜登的1.9万亿美元钱哪里来?美财政部帐上钱压根不够，加税一时半会儿又不可能，只有借钱一条路，就是发国债。若美联储不参与，发债只是把水回收，重新分配一下；若是美联储下场购买国债，才是放水。十有八九要放水，市场很难消化如此巨量的美债。1.9万亿钱怎么筹集、怎么花将深刻影响投资市场。

两个概念性的重点。 1.在房地产最终端需求的买方市场上，城镇居民全民参与的带经济杠杆高负债化经营，才是过去十年经济高速发展的根本性原因。 2.大量的信贷发放给消费者,会经历一次繁华，但更会导致一场灾难。 因此:买方市场的杠杆大规模使用，这个曾经让我们引以为豪的经济发展动力之源.是导致未来世界金融动荡的最根本原因. 过去十年，对经济高速发展最伟大的贡献，其实就是一个制度的功劳：住房按揭制度。只有在最终端的房地产买方

＂房贷集中度管理＂政策后市场的变化：业主群里一个人，卖掉房子两个多月了钱还没有拿到，因为银行贷款批不下来，银行提议她说服下家同意提高房贷利率，不然的话贷款啥时批下来不保证。下家不同意，还让她补两个月首付款的利息。扯皮中。 现在银行贷款给房地产额度有限制，比如说有500万额度，而想贷款的有1000万，那谁给的利息高就贷给谁。买卖房子的成本提高了。 这个政策管银行，比管地方政府的限购政策有杀伤力多了。 坐标东莞

派生货币之害 宽松的信贷会大幅度派生存款。因此在我国基础货币约为25万亿的情况下，可以派生各类储蓄总额到100万亿规模. 同时更重点提到:信贷大量发放给消费者,货币乘数的正过程会让我们经历了一次表面繁华。但他日货币乘数的逆过程,将更会带给我们一场灾难。 很多人并不一定能理解这句话的含义，更别说会看到这一场灾难会存在于哪里了。 因此下面举个例子,以便更好地理解木马文,明白将来的危机和风险.让人清晰地明白，我们可能将面临

通胀是不是货币现象？ 假如答案不是的，那么分析通胀就不要分析货币因素。去分析除了货币之外别的各种因素，N多分析因素，你能否把握到重点上？ 假如答案是的。那么分析通胀就只要分析货币因素了。 而分析货币因素，一般都是分析买方因素，因为经济交易中，只有买方使用货币，而一般的买方使用的货币，只有2个因素，要么是自己有的存量货币，要是就是信用创造借来的货币。 而社会的贫富分化会影响你自己有的存量货币，而借来的货币就

房地产泡沫破灭的最终决定因素 未来的做空攻击，一定是攻击人民币。也就是做空人民币。 　　做空需要两个前提，1.大量的筹码。2.这些筹码是廉价的。 　　因此，现在人民币的M2到了100万亿规模。满足这个大量筹码的前提,其次，财团，机构,个人，权贵手上持有的人民币是否是廉价的?这个问题，需要抽象思维，例如权贵手上的人民币来源轻松，以很少的成本获取了很大的利益，那么这些筹码就是廉价的，热钱的获利丰厚，那么这些筹码也是廉价的

为什么说，M2总量收缩，例如从180万亿收缩到170万亿，资本就会彻底完蛋。 首先我们看M2组成； M0-流通中的现金 M1-M0+企业活期存款 M2-M0+M1+企业定期存款，+居民活期，定期存款 从M2的组成我们可以看得很清楚，所有180万亿M2存款都是有名有姓的私人或企业财产。 所以，180万亿减少到170万亿，一定是有企业或个人的存款减少，财产缩水。反之，如果明年再增加20万亿，达到200万亿，就意味着有许多个人和企业存款多出达20万亿。 一减一增加就如同剪刀差

金融的底层逻辑 房价的涨跌，由资金流向决定；资金流向，由金融政策和收益决定；金融政策又是由什么决定的呢？ （一) 以前，为了买房，问财经记者朋友，他说政策什么时候鼓励你买就什么时候买。 他的建议大多数时候适用，也有不适用的时候。上海浦东新区90年代买房送户囗，后来经过大概十年浦东房价才涨。 （二) 更直接的原因：钱进则涨，钱出则跌；前进者拿了后进者的钱，获利出场，后进者则高位站岗，只能等后后进者来解放。 只一个

忽悠人的债务/GDP之比 为什么这个债务/GDP之比是忽悠人的呢? 　　因为债务其实也是GDP的一部分。 　　也就是说 A/(A+B),这个比有什么参考意义?啥意义也没有。 　　因为1/(1+9)=10%,而90/(90+10)=90%, 表面看，债务/GDP之比由10%上升为90%，只增加了80%，而实际上是：由1/9上升为90/10，债务规模实际上增长达到了GDP(或者称之为GNP更合适)的约9倍之多。例如我们70万亿的债务总规模（不计影子债务），只占100万亿M2规模的70%，但换个角度，70万亿债务，却是30万亿基础